[推荐评级]中兴通讯(000063/00763.HK)热点速评:与美国政府达成

编辑:小豹子/2018-11-07 16:21

  时间:2018年06月13日 09:00:05 中财网凤凰彩票娱乐平台(5557713.com)

  

  事件

  6 月12 日,公司发布公告称已与美国商务部工业和安全局(BIS:Bureau of Industry and Security)达成《替代的和解协议》。协议内容主要包括(1)支付14 亿美元民事罚款,(2)更换所有高级副总裁以上高管,(3)设立独立特别合规协调员。我们认为这次事件对公司的影响包括(1)10 亿美元对股东权益的伤害(14%),(2)公司的商业信誉。同时我们也应注意到,公司仍然是全球第四大电信设备制造商,凤凰彩票网(fh643.com)电信设备业务客户粘性较高,业绩短期大幅波动的可能性较低。我们会根据公司的进一步信息披露调整对公司财务预测及估值。

  评论

  公司与BIS 已达成《替代的和解协议》(下文简称《协议》凤凰彩票网(fh643.com))。BIS已于2018 年6 月8 日(美国时间)通过《关于中兴通讯的替代命令》(下文简称“命令”)批准协议立即生效。《协议》内容主要包括:

  支付合计14 亿美元民事罚款。14 亿美元包括BIS 签发2018 年6月8 日命令后60 天内一次性支付10 亿美元,以及在BIS 签发“命令”后90 天内支付至经BIS 批准的美国银行托管账户并在监察期内暂缓的额外4 亿美元罚款。在14 亿美元全部支付后,BIS 将终止其于4/15 激活的拒绝令并将中兴从《禁止出口人员清单》中移除。监察期自6 月8 日起为期十年。

  更换全部董事会并解聘涉事人员。中兴和中兴康讯将在“命令”后30 日内解聘现任高级副总裁以上的所有高层领导,并禁止再聘用。更换后30 日内,公司应在董事会设立由三名或以上的新独立董事组成的特别凤凰彩票官网(fh03.cc)审计/合规委员会和独立特别合规协调员。协调员将负责协调、监察、评估和汇报中兴及其全球子公司或关联企业在监察期内遵守1979 年《美国出口管理法案》、条例。公司将在未来几天逐步恢复公司经营活动。

  美国处罚对公司的影响:我们认为这次事件对中兴财务和估值的影响主要有两方面。第一是10 亿美金罚款会导致股东权益的减少(约占2017 年年底股东权益约14%)。第二是对公司商业信誉的伤害,这可能会影响公司海外运营商业务未来的发展速度。公司将在全面评估拒绝令的影响后重新披露2018 年一季报。我们会根据公司的进一步信息披露调整对公司财务预测及估值。

  风险

  中美贸易战升级。

  □ .宗.佳.颖  .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司

  各版头条